國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最近發(fā)布09年1-11月電氣裝備行業(yè)數(shù)據(jù),包含鍋爐及輔助裝備、發(fā)電機(jī)及發(fā)電機(jī)組、汽輪機(jī)及輔機(jī)、水輪機(jī)及輔機(jī)、變壓器、電容器及配套裝備、配電開(kāi)關(guān)節(jié)制裝備、電線電纜等8個(gè)子行業(yè)的主要運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)沼氣發(fā)電機(jī)組· 分析:我們欣喜的看到,各子行業(yè)的運(yùn)行狀況與我們之前在《2009年1-8月電氣裝備行業(yè)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)》做出的判斷根基一致沼氣發(fā)電機(jī)組·顛末與09年1-8月及之前年份同期數(shù)據(jù)的比較,我們這次將子行業(yè)的運(yùn)營(yíng)表示分為以下兩類:行業(yè)性機(jī)緣——電線電纜、水輪機(jī)及輔機(jī)個(gè)股類機(jī)緣——鍋爐、電容器、變壓器和開(kāi)關(guān)沼氣發(fā)電機(jī)組· 1.電線電纜同比全面增長(zhǎng)沼氣發(fā)電機(jī)組·電線電纜收進(jìn)增長(zhǎng)2.05%,年內(nèi)第一次由負(fù)轉(zhuǎn)正,符合我們預(yù)期利潤(rùn)總額增長(zhǎng)9.95%,環(huán)比上升3.46個(gè)百分點(diǎn)毛利率為11.53%,同比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)沼氣發(fā)電機(jī)組·09年銅價(jià)經(jīng)歷了先低后高的過(guò)程,電纜發(fā)賣收進(jìn)晉升上半年主要是銷量的作用,下半年也有代價(jià)上漲的貢獻(xiàn)沼氣發(fā)電機(jī)組·我們認(rèn)為,在銅價(jià)相對(duì)不變的前提下,電線電纜類上市公司本年業(yè)績(jī)或?qū)⒂薪艹龅谋硎菊託獍l(fā)電機(jī)組· 2.水輪機(jī)及輔機(jī)延續(xù)高增長(zhǎng)沼氣發(fā)電機(jī)組·水輪機(jī)及輔機(jī)收進(jìn)增長(zhǎng)49.86%,持續(xù)4年保持在30%以上沼氣發(fā)電機(jī)組·毛利率為18.64%,同比上升1.6個(gè)百分點(diǎn)沼氣發(fā)電機(jī)組·依據(jù)《可再生能源中持久發(fā)展規(guī)劃》,2010-2010年年均水電裝機(jī)量為1000萬(wàn)千瓦,可較長(zhǎng)時(shí)候內(nèi)保持景氣沼氣發(fā)電機(jī)組·可以關(guān)注訂單豐滿、將來(lái)兩年業(yè)績(jī)有包管的浙富股份(002266沼氣發(fā)電機(jī)組· 3.鍋爐行業(yè)恢復(fù)中,毛利率繼續(xù)降落沼氣發(fā)電機(jī)組·鍋爐行業(yè)收進(jìn)增長(zhǎng)26.92%,利潤(rùn)總額增長(zhǎng)12.44%毛利率為12.94%,同比降落1.2個(gè)百分點(diǎn)沼氣發(fā)電機(jī)組·自07年以來(lái),鍋爐行業(yè)逐漸呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng),目前最大的問(wèn)題是利潤(rùn)比較薄沼氣發(fā)電機(jī)組·斟酌到節(jié)能環(huán)保政策的影響,我們認(rèn)為,該行業(yè)目前的投資機(jī)緣在于特種鍋爐,建議關(guān)注出產(chǎn)垃圾焚燒鍋爐、大型余熱鍋爐的華光股份(沼氣發(fā)電機(jī)組· 4.電力電容器發(fā)賣下半年轉(zhuǎn)好沼氣發(fā)電機(jī)組·電力電容器收進(jìn)增長(zhǎng)10.91%,環(huán)比上升6.5個(gè)百分點(diǎn)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)20.65%,環(huán)比上升13個(gè)百分點(diǎn)毛利率16.63%,同比上升1.4個(gè)百分點(diǎn)沼氣發(fā)電機(jī)組·跟著國(guó)家特高壓直流輸變電工程和長(zhǎng)距離送電線路串聯(lián)抵償工程的啟動(dòng),電容器市場(chǎng)需求增長(zhǎng)很快沼氣發(fā)電機(jī)組·建議關(guān)注接連在南方電網(wǎng)、國(guó)家電網(wǎng)取得訂單沖破的思源電氣(002028沼氣發(fā)電機(jī)組· 5.變壓器、配電開(kāi)關(guān)節(jié)制裝備發(fā)賣趨于平淡沼氣發(fā)電機(jī)組·變壓器、配電開(kāi)關(guān)節(jié)制裝備收進(jìn)分別增長(zhǎng)8.71%、14.38%沼氣發(fā)電機(jī)組·從09年國(guó)家電網(wǎng)主裝備招標(biāo)的情況看,變壓器、高壓開(kāi)關(guān)已難以維系之前的高增速,建議關(guān)注在變壓器招標(biāo)中市場(chǎng)份額急劇放大的特變電工(、在開(kāi)關(guān)招標(biāo)中份額上升較快的思源電氣(002028(子公司江蘇如高參與招標(biāo)沼氣發(fā)電機(jī)組· 6.汽輪機(jī)及輔機(jī)初次反彈沼氣發(fā)電機(jī)組·汽輪機(jī)及輔機(jī)收進(jìn)增長(zhǎng)4.24%,與上年增速持平利潤(rùn)總額增長(zhǎng)24.39%,往年同期為-37.19%毛利率為18.51%,同比降落2.9個(gè)百分點(diǎn)沼氣發(fā)電機(jī)組·汽輪機(jī)在經(jīng)歷了2年多的下滑后終于迎來(lái)回調(diào),但我們認(rèn)為,該行業(yè)仍不具有明顯的投資機(jī)緣沼氣發(fā)電機(jī)組· 行業(yè)投資策略:目前行業(yè)中大多數(shù)個(gè)股的估值根基合理,電線電纜子行業(yè)本年業(yè)績(jī)釋放,或?qū)⒂须A段性投資機(jī)緣沼氣發(fā)電機(jī)組·投資思路上,我們認(rèn)為,智能電網(wǎng)和節(jié)能減排還是2010年的行業(yè)投資布局的兩條重要主線,前一條主線宜拔取行業(yè)內(nèi)手藝依靠的龍頭和潛在龍頭公司,后一條主線宜拔取具有業(yè)績(jī)支撐的業(yè)績(jī)低碳概念股沼氣發(fā)電機(jī)組·
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